Après un peu de jardinage (voir les billets Salades et tomates, Oseille, et Blé), notre chère Alice découvre une mine d'or au fond de son jardin. Contre l'achat d'une pioche et son travail elle peut extraire de l'or et elle souhaite le vendre pour récupérer des euros et subvenir à ses besoins de cette manière.

Mais à qui vendre l'or et à quel prix ? Alice pourrait contacter ces voisins, négocier puis vendre mais cela prends beaucoup de temps et il est difficile de trouver un prix satisfaisant pour tous, certains voisins voulant acheter très peu cher son or pour le revendre à des connaissances qui en veulent mais sans donner de noms à Alice bien sur, ce qui est frustrant.

Heureusement, Bob a lui aussi abandonné le jardinage et a ouvert un marché mondial pour l'or sur internet. Comment ce marché fonctionne ?

Tout est dématérialisé : en fait on ne s'échange que des certificats prouvant qu'on possède bien de l'or, par exemple des certificats que délivre le banquier Charles contre un dépot physique de l'or dans ses coffres. Donc Alice dépose d'abord son or chez Charles, qui en vérifie la qualité et la quantité et lui délivre un certificat que Bob reconnait comme faisant foi pour son marché mondial. La quantité est exprimée en once (a peu près 31.103476 grammes), le prix sur les vrais marchés est actuellement autour de 600 USD l'once, soit autour de 470 euros l'once.

Une fois abonnée au site internet de Bob, Alice se retrouve avec deux comptes : un pour la quantité d'or dont elle possède les certificats (1000 onces), et un pour la quantité d'euros qu'elle a transférée à la bourse de Bob (2000 euros). Alice peut se servir du site internet pour placer des ordres. Un ordre est composé d'une direction (achat ou vente), d'une quantité (N once d'or) et d'un prix (en euros). Une fois qu'elle à placé un ordre, tant qu'il n'est pas dit exécuté, Alice peut le retirer. Alice peut voir en temps réel de ce qu'on appelle le carnet d'ordre, c'est à dire une manière pratique de représenter l'agrégation de tous les ordres de tous les membres du marché et des dernieres exécutions, en pratique cela peut ressembler a :

Vente   Prix   Quantité
        473.0  950 
        472.0   70
        471.0  150

Achat   Prix   Quantité
        470.0  200
        469.0   50
        468.0  900
Dernier Prix   Quantité
        471.0   20

Ce qui signifie que des gens comme Alice sont au total à l'instant présent prêts à vendre 150 onces au prix de 471.0 euros l'once, que d'autres gens sont prêts à acheter 200 onces au prix de 470.0 l'once, et que la dernière exécution d'ordre s'est faite pour 20 once au prix de 471.0 euros l'once, ce dernier est aussi appelé le cours de l'once d'or ou tout simplement son prix (dont on voit les jolis graphiques dans les médias).

Alice a donc plusieurs choix si elle désire vendre son or.

Exemple 1 : Alice valide un ordre de vente à 470 euros pour 10 onces, l'ordre va être exécuté immédiatement, son compte en euro va être crédité de 470*10 = 4700 euros de plus, son compte en once débité de 10, et le carnet va afficher à l'achat 200-10=190 onces a 470 euros, et le dernier va passer a 470 euros pour 10 onces (au lieu de 471).

Exempe 2 : Alice est pressée et valide un ordre de vente à 470 euros pour 1000 onces, elle va donc satisfaire entièrement les acheteurs a 470 euros pour 200 onces, et les 800 restant vont venir d'afficher à la vente. Alice va recevoir 94000 euros, être débitée de 200 onces et avoir un ordre de vente de 800 a 470.0 restant dans le carnet d'ordre qui va donc devenir :

Vente   Prix   Quantité
        473.0  950 
        472.0   70
        471.0  150
        470.0  800

Achat   Prix   Quantité
        469.0   50
        468.0  900
Dernier Prix   Quantité
        470.0  200

Une fois la Alice peut annuler son ordre de vente de 800 onces a 470 euros, et passer un ordre de 50 onces a 469 euros puis encore un ordre de 750 onces a 468.0 euros, elle n'aura plus d'onces a vendre, mais aura récupéré 200*470+50*469+750*468.0=468450.0 euros, soit un prix moyen de vente de 468.45 euros. Le cours est passé de 471 euros l'once a 468 euros l'once suite aux ventes d'Alice (-0.63%).

Exemple 3 : Alice n'est pas si pressée, elle va placer un ordre de vente de 500 onces a 471.0, et un deuxième de 500 onces a 472.0, le carnet va se mettre à jour et il suffit à Alice d'attendre. Soit un ou plusieurs acheteurs ont vraiment besoin d'or et donc cont aller acheter a 471.0 puis 472.0 en quantité suffisante et Alice va donc vendre a un prix moyen de 471.50, soit d'autres vendeurs comme Alice dans les deux premiers exemples se mettent à vendre a 470.0, le cours baisse et Alice si elle laisse ses ordres tels quels a de moins en moins de chance de réaliser une vente, elle devra annuler ses ordres et les placer plus bas.

Suivant les décisions des acteurs le prix de l'once en euro va donc fluctuer en permanence tant que le marché est ouvert. En général les marchés ne fonctionnent pas 24h/24 mais on une heure d'ouverture, une de fermeture, les week-ends et des jours fériés.

A quelques détails près la plupart des marchés organisés ont un fonctionnement très proche de celui imaginaire décrit ici.

En prélude à mon prochain billet, quelques questions a méditer :

  1. A quel niveau va se fixer le prix de l'or (en supposant que toutes les transactions passent par ce marché) ?
  2. Quel est l'intérêt d'un marché organisé comme celui décrit ?

Si quelque chose n'est pas clair ou si vous souhaitez plus d'explications, n'hesitez pas à demander.